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    互联网金融分析框架£º从三个维度理解何谓¡°互联网金融¡±

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    2013年12月04日14:41 来源£º和讯银行 

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    ¡¡¡¡¡¾狐狸说?#30475;?#31687;文章偏理论研究£¬略艰涩£¬需要?#25176;?#32454;细品味¡£本文主要是为了整理自己的思路£¬同时也希望可以为业界的各位提供一个互联网金融的分析框架¡£

    ¡¡¡¡互联网金融£¬这个今年最火热的话题£¬作为一个新生的概念£¬目前还没有权威定义¡£各大媒体只要逮着互联网企业提供金融服务£¬或是金融机构提供互联网服务£¬都会把它们?#36824;?#20026;互联网金融¡£很多媒体人或分析师都有自己的一套标准¡£

    ¡¡¡¡在我看来£¬它们大多未能全面覆盖全部¡£依托着MECE原则£¨Mutually exclusive, collectively exhaustive£©£¬本文将承接我之前在阿里和腾讯系列分析文章中提出的需求理论£¬绘出互联网金融的全貌¡£

    ¡¡¡¡最基本的金融需求

    ¡¡¡¡从?#27809;?#38656;求的角度出发£¬互联网金融和传统金融其实没什么差£¬一样是为了满足?#27809;?#30340;三大基本金融需求£º支付¡¢投资¡¢融资¡£

    ¡¡¡¡¡¤支付是金钱的流动£»

    ¡¡¡¡¡¤投资是资金充裕的人想?#20204;?#29983;钱£¨存款也是投资的一种£©£»

    ¡¡¡¡¡¤融资则是缺乏资金的人需要钱£¬融资则要付出成本£¨如借贷的利息和?#20013;?#36153;£©£¬其实是用钱买钱¡£

    0

    ¡¡¡¡支付可以独立于投融资£¬自立自强¡£举个栗子£¬日用品网购的支付£¬整个过程并没有涉及到投资或融资活动¡£

    ¡¡¡¡相对的£¬投资和融资则是相辅相成的一个整体¡£投资是资金盈余者想用钱卖钱£¬融资是资金短缺者想用钱买钱£¬一个巴掌拍不响£¬一个交易总是要?#26032;?#21334;双方才能顺利达成¡£

    ¡¡¡¡互联网金融产品则是围绕这三种基本的金融需求发展出来的¡£

    ¡¡¡¡支付领域的两种玩法

    ¡¡¡¡支付流程其实很简单¡£¡¡

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    ¡¡¡¡支付方使用拥有支付手段功能的媒介£¨即货币£¤£©£¬直接付款给收款方£¬或通过第三方间接付款给收款方¡£

    ¡¡¡¡所以互联网金融要在支付领域下功夫£¬只有两种手段£º要么成为第三方£¬要么成为媒介¡£相对应的£¬在此领域有两种玩法£º

    ¡¡¡¡¡¤在线第三方支付?#20309;ªÓ没?#25552;供桌面端/移动端在线支付及转账¡¢缴费等服务£¬如网银支付¡¢支付宝¡¢财付通¡¢微信支付

    ¡¡¡¡¡¤虚拟货币£º于网络上流通¡¢具有标价及消费功能的非实体货币£¬如Q币¡¢比特币

    ¡¡¡¡下面重点说说投融资领域¡£

    ¡¡¡¡投融资领域的三种玩法

    ¡¡¡¡了解三种玩法之前£¬我们得看看投融资的整个流程¡£

    2¡¡

    ¡¡¡¡上图是最简单的投融资流程¡£资金盈余者将钱给予资金短缺者£¬资金短缺者之后返还本金及投资回报£¨或亏损¡­£©¡££¨箭?#26041;?#34920;示投资资金流动方向£©

    ¡¡¡¡传统金融机构通常被称为金融中介£¨Financial intermediates£©£¬负责为金融市场提供流动性¡£比如银行£¬资金盈余者将钱存入银行赚取利息£¬银行将款项放予资金短缺者£¬融资者支付利息¡£¡¡

    3

    ¡¡¡¡传统金融机构虽然被叫做金融中介£¬其实也?#35805;?#21547;在最简单的模型中¡£以银行为例£¬在资金盈余者存款的交易中£¬传统金融机构是资金短缺者的角色¡£在资金短缺者融资贷款的交易中£¬传统金融机构则是资金盈余者的角色¡£

    ¡¡¡¡在最基本的投融资流程的基础上£¬有时候由于信息不流畅£¬需要投融资双方以外的第三方介入£¬以促成供求信息配?#35029;?#23436;成投融资活动¡£

    ¡¡¡¡此外£¬投融资活动还承受着系统性风险£¨systematic risk£©£¬受到很多市场因素的影响£¬如政治¡¢经济¡¢社会¡¢科技以及行业本身的影响¡£这些信息也将促成投融资活动¡£¡¡

    4

    ¡¡¡¡可能?#34892;?#20154;会疑问传统金融机构是不是属于上图中的第三方¡£在此狐狸君可以进一步解释这个第三方在投融资流程中的角色¡ª¡ª

    ¡¡¡¡第三方并不吸储或放贷£¬仅作为媒人撮合投融资双方£¬投融资双方是清楚知道自己的?#26174;?#26041;是谁的¡£从这个角度?#27492;“ú?#25317;有资金池的所谓P2P借贷平台其实不是第三方£¬而是资金盈余者或短缺者¡£

    ¡¡¡¡传统机构也有可能是第三方£º例如银行代销基金产品£¬基金公司是资金短缺方£¬零售投资者则是资金盈余方£¬银行则是第三方¡£用金融行内的术语来讲£¬第三方只是一个?#24052;?#36947;¡±¡£

    ¡¡¡¡搞清楚了整个过程£¬自然知道投融资领域的三种玩法¡ª¡ª自有产品¡¢金融服务中介以及信息供应与分析¡£

    ¡¡¡¡在第三方缺席的投融资过程中£¬自有产品是互联网金融的主要玩法¡£最主要有两种模式¡ª¡ª

    ¡¡¡¡¡¤金融机构电子平台£º金融机构所架设的在线平台£¬既提供投资产品也提供融资产品£¬如电子银行¡¢保险£¨放心保£©网销

    ¡¡¡¡¡¤互联网/电商系小贷公司?#33322;?#21161;电商平台收集交?#36164;?#25454;£¬从而挖掘在线商户的融资需求£¬并利用大数据控制信用风险£¬进行小贷业务£¬如阿里小贷

    ¡¡¡¡至于金融服务中介£¬则是?#19968;?#30340;投融资过程图中的¡°第三方¡±的玩法¡£第三方的一头对接了个人/非金融机构£¬另一端则?#23567;?#23545;接金融机构¡±及¡°对接个人/非金融机构¡±两种¡£

    ¡¡¡¡对接金融机构主要有三种£º

    ¡¡¡¡¡¤电商平台供应链金融£º电商平台与银行合作£¬为电商平台的供应商提供供应链金融服务£¬如京东?#22363;?/a>¡¢苏宁易购与银行的合作¡£前?#38382;?#38388;随手记与?#34892;?#38134;行(601998,股吧)的合作可以看作此?#22336;?#24335;的衍生

    ¡¡¡¡¡¤金融流量分发£º根据?#27809;?#30340;金融需求£¬匹配适合客户的金融机构£¨目前覆盖贷款¡¢信用卡¡¢理财产品等£©£¬如融360¡¢好贷网¡¢我爱卡¡¢百度贷款搜索¡¢24财富

    ¡¡¡¡¡¤金融产品销售平台£º?#27809;?#21487;在网上直接购买基金¡¢保险等金融产品£¬进行投资理财£¬如淘宝基金/保险网店¡¢腾讯金融超?#23567;?#22825;天基金网¡¢铜板街等£¬最有名气的余额宝仅仅是其中的变种

    ¡¡¡¡对接个人/非金融机构的主要有两种£º

    ¡¡¡¡¡¤P2P借贷平台£º连接有投资需求的个人与有融资需求的个人£¬以实现金融脱媒£¬如陆金所¡¢拍拍贷等

    ¡¡¡¡¡¤众筹平台£º有融资需求的个人/机构可在众筹平台发起项目£¬以团购或预售的方式向网友?#25216;?#39033;目资金£¬如点名时间¡¢众筹网£¬追梦网¡¢大家投等

    ¡¡¡¡最后就是投融资领域的第三种玩法¡ª¡ª信息供应与分析¡£该领域的玩家通过为客户提供及时?#34892;?#30340;信息及分析以促成投融资活动£¬如彭博¡¢财经门户¡¢腾讯操盘手¡¢i美股等¡£

    ¡¡¡¡啰嗦一大堆£¬自然是要一张图总结一下£º

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    ¡¡¡¡作者简介£º狐狸君raphael£¬南方周末¡¢36?#30784;?#38043;媒体特约作者¡£过往在某VC打过杂£¬也在Google搬过砖£¬现就职于某管理咨询公司£¬?#20013;?#20851;注互联网¡¢金融和互联网金融£¬作者微信号£ºfantastic_fox¡£

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